配资实盘交易平台 美联储降息，LPR为什么没降
9月20日，最新一期LPR(贷款市场报价利率)报价出炉，1年期LPR为3.35%，5年期以上LPR为3.85%，与此前保持一致，并未如市场预期的出现降息。
在业内看来，9月LPR持稳，主要是银行的净息差压力偏大，政策利率按兵不动；另外，今年2月、7月LPR现两次较大幅调降后，商业银行需要一定时间评估LPR调降的具体影响与效果；此外，银行存款利率调整方面也面临一定约束，近年来存款利率下行较快，出现部分银行存款“搬家”现象，银行经营压力有所增大，降息过程需要做好多方平衡。
政策利率不变
9月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，1年期LPR为3.35%，5年期以上LPR为3.85%，与此前保持一致。
与此同时，为维护银行体系流动性合理充裕，当日人民银行以固定利率、数量招标方式开展了5719亿元逆回购操作，期限7天，利率1.7%，同样持稳。
北京时间9月19日，美联储大幅下调政策利率50个基点，市场对国内降息的预期升温。不过，9月20日，人民银行不管是公布的主要政策利率(7天期逆回购利率)，还是两个期限品种的LPR报价，都保持不变。对于背后原因，多方专家进行了解读。
正如中国民生银行首席经济学家温彬指出，在新的货币政策框架下，7天期逆回购利率将作为主要的政策利率，逐步疏通由短及长的利率传导关系。在此方向下，LPR报价将主要跟随7天期逆回购利率变动，以提高贷款基准利率公允性，进一步提高利率传导效率。
另外，此前7月，人民银行曾下调7天期逆回购利率10个基点，并引导两个期限品种LPR报价均下调10个基点，当前处于7月降息后的政策效果观察期。东方金诚首席分析师王青认为，尽管受有效需求不足、暴雨洪涝灾害及上年同期基数抬高等影响，8月宏观数据显示经济运行延续稳中偏弱态势，但也不排除与政策传导存在时滞有关。考虑到当前宏观经济下行压力总体可控，各类风险也继续得到有效控制，货币政策有条件坚持“以我为主”，短时间内连续下调政策利率并引导LPR报价跟进下调的迫切性并不大。
银行净息差承压
除了政策利率维持不变，使得LPR的报价基础未发生变化外，商业银行净息差承压，也是LPR报价短期继续下调受限的原因。
今年一、二季度银行净息差均为1.54%，较去年四季度收窄0.15个百分点，已明显低于1.8%的警戒水平。王青认为，若短期内连续下调政策利率并引导LPR报价跟进下调，加之规模庞大的存量房贷利率也有较大下调空间，下半年银行净息差将面临较大幅度下行压力，不利于银行经营的稳健性；若着眼于稳息差而较大幅度下调存款利率，则可能引发银行存款大规模向理财等资管产品“搬家”的风险，同样不利于银行经营的稳健性。为此，降息过程需要做好多方平衡。
人民银行数据显示，7月，新发放企业贷款加权平均利率为3.65%，与上月持平，比上年同期低22个基点；新发放个人住房贷款利率为3.4%，比上月低9个基点，比上年同期低68个基点，均处于历史低位。
8月，新发放企业贷款加权平均利率为3.57%，比上月低8个基点，比上年同期低28个基点。新发放普惠小微贷款利率为4.48%，比上月低8个基点，比上年同期低34个基点，利率在低位水平继续下行。
温彬认为，后续看，在货币政策宽松空间加大、利率中枢整体下移、市场有效需求有待提升下，金融机构自主定价的贷款利率预计仍将处于下行通道，尤其是LPR下调带动的资产重定价效应影响更大；而负债端的管控效果集中释放后，存款利率继续下行的动能和进程或有所减弱，进而使得银行息差仍承压运行。受此影响，LPR报价短期内继续下调空间受限。
再次下调还有空间
在业内看来，尽管9月LPR持稳，但后续仍具调降空间。
正如光大银行金融市场部宏观研究员周茂华指出，从目前银行贷款供需情况看，供给略强于需求，银行贷款利率仍存在下行压力，但值得关注的是，目前银行净息差压力较大，加上存款利率调整面临一定约束，银行短期大幅调降LPR和贷款利率阻力偏大。但国内常规政策空间充足，且随着国内宏观政策效果释放，消费和内需稳步复苏，经济内循环畅通，市场情绪逐步回暖，银行整体经营状况逐步改善，LPR仍具调降空间。
温彬同样称，在促内需及提升报价质量等多重考量下，年内LPR报价或仍存下调可能。
一方面，当前经济基本面出现放缓迹象，稳增长已为政策主要目标，后续修复效果若不及预期，仍需通过调降政策利率及LPR报价来降低实体融资成本，促进内需修复。
另外，严禁“手工补息”监管持续和7月存款挂牌利率再次下调，使得银行负债成本总体继续改善，也为LPR报价再次下调创造一定空间。
此外，当前部分优质用户的实际贷款利率明显低于LPR，7月LPR报价下调后，较实际发生贷款利率仍偏高，为提高LPR报价质量，更真实反映贷款市场利率水平、减少偏离度，LPR仍有下调可能，以进一步提升报价有效性和精准性。
在温彬看来，国开启降息周期后，我国货币政策外部掣肘减弱，货币政策空间打开，后续仍有降准和降息的空间和必要，以进一步提振市场主体信心，增强经济内生动力，促进全年经济增长目标实现。
何时降怎么降
程普（？—215年），字德谋，右北平土垠（今河北丰润东）人。东汉末年名将，历仕孙坚、孙策、孙权三代。他曾跟随孙坚讨伐过黄巾、董卓，斩华雄、破吕布，又助孙策平定江东。在孙坚死后，周瑜还未归顺孙策时，程普便是吴军的主要谋士，掌管军队，深得孙坚、孙策的信任，孙策死后，他与张昭等人共同辅佐孙权，并讨伐江东境内的山越人，功勋卓著。赤壁之战与周瑜分任左右都督打败曹操，之后大破曹仁于南郡。因其年长，资历深厚，排在江东十二虎臣之首，江东诸将尊称为“程公”。
展望未来，美联储较大幅度降息后，国内货币政策灵活调整空间扩大，短期内降息降准概率都在上升。不过何时降、怎么降，业内也有预测。
王青认为，综合考虑当前的经济运行态势及物价走势，四季度人民银行有可能下调主要政策利率，也就是7天期逆回购利率，下调幅度估计为10到20个基点，届时将引导LPR报价跟进下调。这对完成全年“5%左右”的经济增长目标、推动物价水平温和回升、有效控制房地产行业等重点领域风险具有重要意义。另外，着眼于强化与财政政策协调配合，支持政府债券发行，四季度也有降准的可能。
另外，近期人民银行曾指出，要“持续改革完善贷款市场报价利率，针对部分报价利率显著偏离实际最优惠客户利率的问题，着重提高LPR报价质量，更真实反映贷款市场利率水平”。王青指出，这也意味着在信贷市场供求关系向需求方倾斜的背景下，前期一些报价行对其最优惠客户的贷款利率下调，而给出的LPR报价没有随之下调。由此，未来在提高LPR报价质量过程中，也不排除政策利率保持不变，LPR报价单独下调的可能性。
此外，人民银行近期多次释放支持性货币政策有望适度加力的信号。周茂华同样认为，不排除人民银行近期通过降准等工具，释放长期限、低成本资金，帮助银行稳定负债成本，优化负债结构，也能对冲到期MLF资金，提振市场对经济复苏信心，平稳资金面等，起到一举多得的效果。
“本次不降配资实盘交易平台，不排除年内仍有调降可能，”周茂华称，主要是目前微观主体不够活跃，人民银行可能继续引导和推动金融机构进一步合理调降实体经济融资成本，例如：通过利率锚(降息)、降准、结构工具、存款利率重定价等，但幅度等方面预计不宜过大期望。经济整体保持复苏，房地产有积极复苏迹象，目前需要保持定力和耐心。